三成信托净利下滑 多家公司减值准备大增200%

年年难过年年过。

喊着日子难过走过来的2019年，对大部分信托公司而言，业绩迎来了回暖。相较于2018年超6成信托公司业绩下滑，约三成信托公司2019年盈利同比下滑。

此外，除了手续费及佣金收入的增加之外，投资收益亦成为部分信托公司业绩扭转颓势的助攻，记者不完全统计发现，约10家信托公司的投资收益在10亿元以上。

然而，当前宏观经济下行压力仍较大、行业监管环境更趋严格以及资本市场不确定性上升的背景下，信托行业风险面临持续上升的压力。记者注意到，山东信托、陕国投信托（000563.SZ）等信托公司在2019年大幅增加计提减值准备，其计提金额与2018年相比超过200%。

前五名信托公司净利均超25亿元

记者注意到，截至4月10日，已有17家信托公司披露2019年年报、业绩预告或通过股东披露2019年未经审计财务数据。陕国投信托、交银国际信托和建信信托暂时仅披露了净利润数据，其他14家公司则披露了营业收入和净利润等指标。

综合来看，5家公司净利润同比为负增长，占比3成左右。其中，2019年净利润下滑的包括山东信托、平安信托、浙金信托、中融信托、民生信托，分别实现净利润约8.72亿元、30.08亿元、1.54亿元、20.72亿元和11.08亿元，较2018年同比下降23.9%、13.70%、32.47%、15.30%和18.32%。

相比之下，中粮信托2019年净利润仅为1.16亿元，但在2018年净利润下滑超90%之后，2019年扭转形势同比大增143.15%。此外，陕国投信托的净利润增速也达到81.40%；国投泰康信托、江苏信托和五矿信托净利润增速分别为39.64%、31.39%和22.32%。

营收方面，中融信托以51.73亿元位居14家之首，营收超过30亿元的还有平安信托、五矿信托、中航信托和江苏信托。

事实上，尽管业内依旧喊着日子难过，但2019年信托公司整体业绩已开始回暖。

据记者此前统计，2018年68家信托公司中，42家净利润为负，即超过6成信托公司盈利下滑。而记者获得的一份银行间市场未经审计财务数据显示，2019年61家信托公司中，39家净利润同比增长，22家净利润呈现负增长，超过三成信托公司2019年盈利下滑。

在净利润下滑的信托公司中，约有17家信托公司净利润下滑超过20%；下滑超过50%的包括华融信托、中海信托等。

此外，未在61家范围之内的，还有安信信托、山东信托、浙金信托。其中，根据安信信托业绩预亏公告，其2019年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损30亿~35亿元。

值得注意的是，信托公司之间的行业分化加剧，行业利润向头部公司集中。61家信托公司的财务数据显示，排名前五位的中信信托、华能信托、华润信托、重庆信托和平安信托，净利润均超过25亿元。其中，传统劲旅中信信托和平安信托的净利润同比下滑，后者更是跌出了前三之列。

具体从收入结构来看，对营收、净利名列前茅的信托公司而言，手续费及佣金收入和投资收益是利润的重要贡献者。比如，素来低调的华能信托则凭借31.75亿元的手续费及佣金收入、17.03亿元的投资收益，跻身行业净利润榜单第二。光大信托凭借36.59亿元的手续费及佣金收入，冲入信托业务收入前三和净利润排名前十。

10家公司投资收益超10亿

2019年，资本市场的回暖，使得投资收益成为部分公司业绩增长的强助攻。

陕国投信托在业绩预告中称，大幅增长的主要原因包括不断优化自有资金投融资结构、证券投资类相关收益同比大幅增加等，其业绩预增81.40%。

国投资本（600061.SH）也在年报中表示，国投泰康信托金融产品投资、证券类投资及股权投资规模在固有财产总规模中的占比由 61%提升至 78%，其固有业务收入同比增长156.16%。

数据显示，江苏信托凭借20.33亿元的投资收益位列第一，也是2019年唯一一家投资收益超过20亿元的信托公司。

记者注意到，江苏信托控股股东江苏国信此前曾公告称，根据会计准则，江苏信托对利安人寿的会计核算方法变为权益法。由此，江苏信托对利安人寿的投资收益为9.19亿元，剔除所得税，预计增加江苏信托2019年一季度净利润约6.89亿元。

可见，新的会计准则也成为部分信托公司投资收益增加的一大因素。根据财政部2017年修订颁布的四项金融工具相关会计准则，金融资产的分类与计量由四分类变为三分类。以往可供出售金融资产分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产或以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，这一科目处理变化使得部分公司持有的金融资产价格变动直接影响到当期利润。

而上述新金融工具会计准则对于境内上市公司是2019年1月1日生效，非上市公司则在2021年生效。若为上市公司子公司，亦需执行与上市公司相同的会计准则。

除了江苏信托、华能信托之外，记者注意到，包括华润信托、重庆信托、中信信托、外贸信托、兴业信托等10家公司，2019年投资收益超过10亿元。

信托赔付风险升高

投资收益受市场波动影响较大，能否持续获利存在不确定性。但是，计提金融资产信用减值损失则已逐渐影响到信托公司的业绩。

山东国信2019年报披露，其贷款减值支出和其他信用风险准备为6.88亿元，较2018年的2.21亿元同比增长211.6%。山东信托表示，主要原因是持有的客户贷款减值拨备金额增加，其客户贷款的减值准备达6.76亿元，占总额的98.19%。

另外，根据陕国投信托此前发布的关于计提金融资产减值准备的公告，该公司2019年四季度计提金融资产信用减值损失约1.45亿元，其中包括其他应收款坏账准备1.39亿元，涉及的项目包括河南裕丰信托贷款项目、神州长城信托贷款项目、中科建设西南公司信托贷款项目和汇源集团信托贷款项目。

记者根据其公告统计发现，陕国投信托在2019年12个月内累计计提可供出售金融资产减值准备4.42亿元，2018年的该项数据为1.97亿元，同比增加224.37%。彼时，陕国投信托称，2018年计提的减值准备，在考虑所得税影响后，预计减少公司2018年净利润的1.47亿元。

不可否认的是，计提减值一定程度上影响着机构的业绩。

信托公司计提减值准备金额大增，与近年来信托行业对风险业务不断出清的大趋势息息相关。中国信托业协会数据显示，信托赔偿准备金291.24亿元，比2018年末增加30.53亿元。

实际上，随着监管力度的加强，信托业风险排查频次增加，此前被隐匿的风险在2019年得到更充分的暴露。据记者了解，2019年4月、8月及12月，银保监会信托部三次启动行业全面风险排查工作。

中国信托业协会数据显示，2019年四季度末，信托行业风险资产规模为5770.47亿元，较2018年末增加3548.6亿元，增幅高达159.71%。从风险项目数量看，2019年四季度末，信托业风险项目个数为1547个，较2018年末增加675个。

与此同时，信托资产风险率也面临大幅上升的局面。2017年之前，信托风险资产率大多维持在0.8%以下，2018年轩上升至0.98%，2019年末则飙升至2.67%。