雅戈尔：隐形资产雄厚 偿债能力强

　　隐形资产增值空间大

　　雅戈尔的三大产业一直以资产独立、团队独立的方式运营。核心产业服装历年经营活动现金净流入10亿元以上，相对充裕。雅戈尔地产在区域市场的口碑良好，现金流在预售回款-开发投资中形成良性循环，近2年来有息负债仅有5亿元，融资成本8%左右，这对于开发规模100万方、土地储备30万方、资金密集型的房地产企业来说，实属难能可贵。

　≥了解，截至2018年6月30日，雅戈尔货币资金、银行理财和结构性存款合计154亿元，金融投资规模超过310亿元，整体银行借款约320亿元，偿债变现能力强。其中中信股份市值135亿元，此笔投资以境外借款的方式筹集，借款金额约180亿港元(折合人民币约150亿元)，借款期限为3+2年，目前无到期偿债的压力。

　　在调研中进一步发现，雅戈尔自1998年起累计投入约80亿元购买的自营店铺，因每年折旧，在“固定资产-房屋及建筑物”科目中仅体现为62亿元。据了解，目前位于上海南京东路的“雅戈尔之家”，建筑面积3000平方米，而2005年雅戈尔只花了1.5亿元购入。证券专业人士表示，这些资产若经过重新评估，增值空间巨大。

　…事长超5亿元增持 控股股东零质押

　　根据公开资料，雅戈尔董事长李如成及其一致行动人提前完成增持计划，累计增持公司股份7162万股，占公司总股本的2%，增持金额超5亿元，荣登董事长增持排行榜的第一位。真金白银的“买买买”，如增持公告所言，是李如成对于雅戈尔的长期投资价值及未来稳舰展的认可，信心十足。

　　近日，雅戈尔还公告，控股股东质押给申万宏源的4700万股到期购回，质押股份为零。