广田集团营收净利双下滑 销售渠道单一难题待解

11月，家居行业各个细分领域的企业陆续发布了2019年第三季度财报。记者粗略统计了40多家有影响力的企业，发现高达三分之一净利润出现下滑。其中，华南地区老牌装饰企业深圳广田集团股份有限公司（002482.SZ，下称广田集团），营收与净利润增速继续飘红。

事实上，2018年广田集团已经因为净利润下降近50%，收到来自深交所的问询函。从广田集团的回复中可以发现，其营收超过50%来自于大型房地产和基建企业，而来自于中国恒大集团的收入连续5年超过40%，2018年时更是接近50%。

在业绩因关联行业调控而遭受冲击的背景下，广田集团亦提出业务转型升级，发展智慧家居和金融服务等，以增加利润点。然而，2018年广田集团来自智能家居与工程工程金融两项业务的营收占总营收未超过2%。

业绩过山车遭问询

10月30日，装饰领域头部企业广田集团发布了2019年第三季度财报，其第三季度、前三季度的营收和归母净利润均出现下滑。

数据显示，广田集团前三季度实现营收90.75亿元，同比下降9.31%；归母净利润3.24亿元，同比下降29.79%；扣非净利润2.60亿元，同比下降38.40%。第三季度实现营收33.65亿元，同比下降14.09%；归母净利润1.49亿元，同比下降17.66%；扣非净利润1.54亿元，同比下降5.79%。

广田集团并未在报告中作出解释，但是其Q3的业绩表现，其实延续了2018年以来的状态。早在2018年时，广田集团因为归母净利润骤降收到深交所的问询函。

根据2018年财务报告，广田集团全年实现营业收入143.98亿元，同比增长14.86%，但归母净利润3.48亿元，同比下降46.13%，扣非归母净利润2.90亿元，同比下降40.93%。经营活动产生的现金流量净额为4.49亿元，同比下降57.27%。深交所因此要求广田集团进行合理性说明。

深交所的问询不无道理，根据Wind的统计数据，2016年和2017年时广田集团的业绩连续两年高增长。其中，营收分别为101.13亿元、125.35亿元，同比增长26.25%、23.96%，归母净利润分别为4.03亿元、6.47亿元，同比增长44.39%、60.58%。

天风证券认为，在地产投资收缩、基建复苏不及预期、行业融资环境收紧的背景下，装饰行业整体营收业绩持续下行。行业营收增速真正的触底反弹可能在短期难以看到。

中国家居建材装饰协会秘书长胡中信指出，对于区域性的装饰企业来说，发展过程中往外拓展本身就有一定的局限性，加之近几年房地产市场环境不好，导致企业的压力更大。但是另一方面，近几年二手房装修市场成长是非常快的，这对于企业来说也是一个机遇。